Una inflación estadounidense más alta de lo esperado reavivó los temores a nuevas subas de tasas, justo cuando crecían las dudas sobre la rentabilidad del boom de la inteligencia artificial. El Kospi surcoreano se desplomó más de un 8% y el Nikkei japonés cayó casi un 5%.
Una acelerada venta de acciones vinculadas a la inteligencia artificial sacudió a los mercados globales esta semana, después de que los datos de inflación en Estados Unidos resultaran más altos de lo esperado, reavivando los temores a nuevas subas de tasas por parte de la Reserva Federal. El golpe llegó justo cuando crecían las dudas sobre cuán sostenible es el ritmo de inversión en IA y su financiamiento.
El golpe en los números
El impacto más fuerte se sintió en Asia. El índice surcoreano Kospi, fuertemente orientado a fabricantes de chips de memoria, se desplomó más de un 8% hasta un mínimo de cierre en seis meses, con interrupciones que paralizaron las negociaciones en varios momentos. SK Hynix cayó casi un 11% y Samsung Electronics un 9,5%.
En Japón, el Nikkei 225 retrocedió un 4,9%, arrastrado por una caída del 11% en el fabricante de memorias Kioxia y del 10% en SoftBank, uno de los principales inversores en OpenAI. Hong Kong y China no quedaron al margen: el Hang Seng cedió un 1,4% y el CSI 300 chino cayó hasta un 2,4%, su nivel más bajo desde agosto de 2025. En Taiwán, TSMC —la empresa más valiosa de Asia— bajó un 2%, pese a haber reportado su sexto trimestre consecutivo de ganancias.
| Índice / acción | Variación |
|---|---|
| Kospi (Corea del Sur) | −8,1% |
| SK Hynix | −11% |
| Samsung Electronics | −9,5% |
| Nikkei 225 (Japón) | −4,9% |
| Kioxia | −11% |
| SoftBank | −10% |
| Nasdaq Composite | −1,9% |
| S&P 500 | −1,1% |
La caída llegó después de una jornada negativa en Wall Street, donde el Nasdaq Composite cerró con una baja del 1,9% y el S&P 500 del 1,1%, su peor desempeño desde julio. Las acciones europeas también abrieron a la baja: el Stoxx 600 cedió un 0,4%, el FTSE 100 británico un 0,06%, el CAC 40 francés un 0,19%, el Ibex español un 0,17% y el DAX alemán un 0,53%.
El dato que encendió la mecha: la inflación de EE.UU.
El detonante fue un dato económico puntual: la inflación estadounidense subió a un 3,7% en septiembre, por encima de lo esperado, marcando el aumento de precios más rápido desde que el IPC tocara un máximo de tres años de 4,2% en mayo. La cifra desconcertó a los inversores, que ahora esperan nuevas subas de tasas por parte de la Reserva Federal, con algunos apostadores previendo un aumento tan pronto como termine el mes.
«Los mercados acaban de vivir unas 24 horas increíblemente tumultuosas, ya que un fuerte dato del IPC estadounidense fue seguido de crecientes temores en torno al comercio de la IA.»
Jim Reid y equipo de análisis, Deutsche BankUn detalle que preocupó particularmente a los analistas: el aumento no se explicó por los costos de combustible —que sí vienen presionados por tensiones geopolíticas, incluidos los efectos de la guerra de Estados Unidos contra Irán—, sino por subas generalizadas en toda la canasta de consumo.
La advertencia del FMI, antes de que pasara esto
Días antes de la venta masiva, el Fondo Monetario Internacional ya había advertido, en su informe semestral de estabilidad financiera global, que una corrección en las acciones de IA podía propagarse por todo el sistema financiero mundial.
«Las consecuencias de una corrección de la IA podrían ser globales.»
Fondo Monetario InternacionalEl FMI identificó al eventual colapso de la IA como uno de tres «riesgos salientes» para la estabilidad financiera, junto con el aumento de los costos de endeudamiento de los gobiernos y la amenaza de un gran ciberataque — «catalizadores plausibles a corto plazo para un endurecimiento brusco de las condiciones financieras y la agitación del mercado».
El organismo identificó transacciones por 300.000 millones de dólares entre «hiperescaladores» (Amazon Web Services, Google, Meta, Oracle) y empresas de IA más débiles solo en los últimos tres años, complementadas con 650.000 millones de dólares en deuda, a cambio de 1.400 millones en compromisos financieros futuros — lo que calificó como «financiación circular».
Las «magníficas siete» (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla) representan hoy más del 35% del índice S&P 500, frente al 12% de hace una década, con una capitalización bursátil que creció más del 50% en los últimos dos años.
Anthropic, en el centro de la discusión
En medio de este clima, Anthropic comunicó a potenciales inversores que sus ingresos del tercer trimestre treparon un 46% respecto al trimestre anterior, hasta los 16.800 millones de dólares —frente a los 11.600 millones del segundo trimestre y los 4.700 millones del primero—, de cara a su planeada salida a bolsa a fin de año. Pese al fuerte crecimiento, algunos analistas consideraron la cifra decepcionante frente a las expectativas del mercado.
«El coste de desarrollar la infraestructura de Anthropic es enorme, y necesita ingresos masivos para sostenerla. Si 16.800 millones de dólares en ingresos trimestrales no se consideran suficientes, el sector tiene un problema.»
Kathleen Brooks, directora de investigación de XTBSegún Brooks, tres factores combinados explican la caída: el temor sobre el futuro del gasto de capital, la creciente competencia china, y las dudas sobre la rentabilidad futura del sector. «A los inversores no les preocupan las ganancias del tercer trimestre, sino las ganancias futuras y su rentabilidad», señaló.
Dos lecturas del mismo momento
El FMI advierte sobre deuda creciente, financiación circular y exposiciones concentradas. El jefe de Broadcom comparó a muchos inversores en IA con jugadores de casino. Dan Coatsworth (AJ Bell) dice que los inversores se sienten «incómodos» con el nivel de endeudamiento usado para financiar el desarrollo de la IA, con temor a que las grandes tecnológicas «estén avanzando demasiado rápido y a punto de tropezar».
José Francisco Ibáñez Sagristà (Tressis) sostiene que «la demanda tecnológica puede seguir creciendo con fuerza», aunque aclara que eso no vuelve aceptable cualquier valoración o estructura financiera. El propio FMI reconoce que, de no haber corrección, la IA sigue «apoyando la economía global a través de los efectos de la riqueza».
El FMI también señaló algo menos difundido: «cada vez más evidencia» de que el despliegue exitoso de la IA «puede no requerir una inversión a la escala masiva que realizan las empresas hiperescaladoras», y que los beneficios económicos esperados «podrían no ser tan grandes como se espera» — un cuestionamiento, desde adentro del propio informe de riesgo, a la lógica de gasto que domina al sector.
La competencia china, otro factor de nervios
Las acciones de semiconductores ya venían bajo presión desde días antes, después de que el jefe de Broadcom comparara a muchos inversores en IA con jugadores de casino, y de que circularan informes de que el fabricante chino de chips de memoria CXMT estaba avanzando con una nueva arquitectura de chip ofrecida a empresas tecnológicas surcoreanas — una amenaza directa al negocio de SK Hynix y Samsung.
Una nota aparte: seguros contra ciberataques de IA
En paralelo, en Londres, el director ejecutivo de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA), Nikhil Rathi, instó a las pequeñas empresas del sector financiero a contratar seguros para protegerse de amenazas de ciberseguridad relacionadas con la IA. Ante diputados del comité del Tesoro de los Comunes, señaló que no todas las firmas tendrán recursos para pagar el acceso a modelos de IA «de frontera» como Mythos de Anthropic —de difusión restringida, luego de reportarse que identificaba rápidamente fallas en sistemas de ciberseguridad gubernamentales y corporativos—, y recomendó directamente: «deberíais considerar aseguraros de estar asegurados».
Lo que atraviesa esta semana de mercados no es un solo miedo, sino tres superpuestos: una inflación que no termina de ceder, una montaña de deuda construida sobre la promesa de que la IA va a rendir lo que cuesta, y una competencia china que empieza a pisarle los talones a los fabricantes de chips que sostienen todo ese andamiaje. El FMI lo dijo antes de que pasara: si alguna de esas tres piezas cede, el resto no se queda quieto mirando.
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